量化派通过港交所聆讯：金融助贷起家 转型消费

　　自2014年成立以来，量化派经历了从助贷服务到消费电商平台的转型，第五次递表终获突破。本次上市由中金公司和中信证券担任联席保荐人，募资将主要用于技术研发、市场拓展及战略并购。

　　量化派成立于2014年，最初以“信用钱包”这一现金贷平台切入市场，主要为用户提供消费信贷撮合服务。随着监管环境变化，量化派开始战略转型。

　　2020年11月，公司将“信用钱包”升级为一站式生活消费服务平台“羊小咩”，从金融助贷转向数字化消费解决方案提供商。

　　消费电商平台羊小咩自2020年11月起涵盖各式零售商品，如第三方市场供应商提供的消费电子产品、食品及饮料、家电、化妆品、珠宝、服装及个人日常护理用品。

　　公司亦自2022年4月起经营汽车零售O2O平台“消费地图”，该平台主要与汽车零售商合作吸引在线流量，使其能够在当地实体店线下购车。

　　最新招股书显示，公司在2024年9月12日已终止与金融机构所有现有与撮合服务有关的协议，且自此不再产生任何来自金融机构的收入。

　　经过3个月的过渡期后，量化派于2025年1月16日进一步停止了羊小咩平台内的H5重定向功能，彻底切断了通过羊小咩与金融机构交易的通道。

　　2021年至2024年，量化派来自金融机构的收入占比持续下降，从76.8%降至3.2%，至2025年5月末，已降至为零。

　　与此同时，羊小咩在2025年前五个月贡献了公司98.1%的营收，达4.06亿元。

　　量化派当前业务主要由两大板块构成：消费电商平台羊小咩和汽车零售O2O平台消费地图。

　　该平台通过智能化的匹配系统连接供应商与消费者，涵盖消费电子产品、食品饮料、家电、化妆品等多个品类。

　　消费地图则专注于帮助汽车经销商实现数字化转型，通过线上引流、线下成交的模式提升交易效率。

　　公司自主研发的“量星球”技术平台能够实时分析用户偏好，优化运营效率，提升用户体验。

　　截至2025年5月31日，平台已吸引超过6000万注册用户，业务伙伴提供超过160万个库存单位，为AI算法的持续优化提供了丰富的数据支撑。

　　2022年至2024年，公司总收入从4.75亿元增长至9.93亿元，两年间实现翻倍增长，年复合增长率为44.55%。2025年前五个月，公司收入达4.14亿元，同比增长38.5%。

　　公司经调整溢利从2022年1.26亿元升至2024年3.63亿元，复合年增长率高达69.7%。2025年前五个月经调整净利2.12亿元，同比亦增长70.8%。

　　2024年量化派毛利率高达96.86%，2025年前五个月也维持在96.67%的高位。

　　截至2025年5月31日，公司通过线万注册终端客户，业务伙伴数量达2646名。

　　2025年前五个月，公司每个用户平均收入为25622元，平均月活跃用户为937,041人，平均月付费用户为66,888人。

　　机构股东方面，阳光保险持股15.42%，为第一大机构股东；复星国际通过East Asia Star Investment (BVI)持股9.93%；高榕资本通过Gaorong QTG Holding持股5.76%。

　　2022年5月，该公司在港交所首次递交招股书时，曾与股东签署协议赋予部分投资者赎回权、清算优先权等特殊权利。

　　这一协议直接导致公司背负巨额金融负债。截至2025年5月末，附带优先权的金融工具账面值已高达18亿元。

　　中金公司和中信证券担任联席保荐人，这两家中国顶尖投资银行的参与，为上市提供了强有力的支持。

　　法律顾问团队包括公司中国律师国枫、公司香港律师嘉源(香港)，以及券商中国律师通商、券商香港律师诺顿罗氏。

　　弗若斯特沙利文为其独立行业顾问，为公司的行业地位和市场前景提供独立权威的分析。

　　具体而言，公司将加强AI技术研发，优化“量星球”技术平台，进一步提升精准匹配效率和用户体验。

　　此外，公司还将利用募资资金扩大业务规模，加强市场推广，提升品牌影响力，并寻求战略投资和并购机会。