头部量化私募主动“拒客”为哪般

　　今年吸金又吸睛的头部量化私募，最近动作频频。有渠道人士透露，宽德投资、衍复投资、磐松资产等多家头部量化私募近日宣布旗下产品进行分红。一般而言，分红可以让投资者实现“落袋为安”，也是管理人控制规模的手段之一。与此同时，部分量化私募还通过限购防止规模过快增长，比如衍复投资近日发布公告称，暂停旗下部分指数增强产品的新客户申购，4月底杭州龙旗科技也宣布旗下量化择时产品暂时“封盘”。

　　私募排排网统计数据显示，今年前5个月，量化多头策略私募平均收益超8%。量化大厂为何在业绩蒸蒸日上时“主动拒客”？业内人士分析，一方面，赚钱效应下资金投资意愿大幅提升，私募为了防止收益被摊薄而选择闭门谢客；另一方面，提升投资者获得感，正成为多家量化私募努力的方向之一。

　　多位业内人士称，分红往往在基金业绩较好的阶段密集出现。近期多家头部量化私募实施分红，一定程度上反映出今年以来量化策略相对亮眼的业绩表现。

　　私募排排网数据显示，截至5月底，有业绩记录的8487只股票策略私募产品，今年以来平均收益为4.81%，正收益占比为73.5%。其中，量化多头策略表现突出，有业绩记录的1480只股票量化多头策略私募产品，今年以来平均收益达8.46%，其中1282只产品实现了正收益，占比达86.62%，前5%分位数收益达21.94%。

　　融智投资FOF基金经理李春瑜认为，从持有人角度出发，在基金业绩较好的时候分红，能够帮投资者锁定收益，提升投资体验。从管理人角度出发，现金分红能够适当降低管理人的规模，避免收益受到规模快速增长的影响。

　　6月16日，百亿级量化私募衍复投资发布公告称，基于公司业务发展的战略规划以及对投资者利益的综合考量，7月1日起关闭多个指数增强策略产品的新客户申购，已持有相关产品的投资者追加不受影响。

　　公开资料显示，衍复投资成立于2019年，2020年1月衍复投资第一只产品建仓运作，同年10月该量化私募管理规模便突破100亿元。据渠道人士透露，目前衍复投资管理规模超700亿元。

　　今年4月，杭州龙旗科技相关人士也透露，今年以来认购量化多头策略产品的资金较去年明显增多，不过考虑到投资者利益和策略容量，公司决定对旗下量化择时产品“封盘”。

　　“有前车之鉴，大家都不想再摔一次跟头。”某量化私募人士直言，量化私募行业2019年以来规模快速扩张，但不管是2021年四季度还是去年一季度，大多数量化私募的业绩都经历了规模狂飙后的阶段性大幅回撤，因此，面对今年以来规模快速增长和业绩爆发，越来越多的量化私募趋于谨慎，从投资者利益出发调整好发行和分红节奏。

　　多位量化私募高管也表示，行业发展正逐步从爆发期向成熟期过渡，在这一阶段，头部量化私募更多考虑的是稳健发展，而非规模暴增，前者的实现需要不断强化投资者信任。另外，今年小微盘风格优势明显，不过经历了前期上涨，风格波动或将加剧，此时为投资者锁定收益或暂停新客户申购，实为稳妥之计。

　　某头部私募相关人士向记者透露，公司近期的分红旨在提升投资者获得感，分红时不计提业绩报酬，并将红利再投资、现金分红等分红方式的选择权交给客户。

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